商誉减值雷区：并购狂潮的后遗症

高溢价并购积累的商誉是业绩的地雷，年报季前梳理商誉占净资产比例很有必要。不妨从以下分析中寻找答案。

案例层面，回顾历史上的经典行情，羊群效应与均值回归从不缺席：涨过头必有均值回归，恐慌杀跌也常孕育机会。理解周期位置，胜过预测精确点位。

心理建设是被低估的一环：写投资日记、设定决策冷静期、与持有逻辑定期对话，这些朴素的方法能有效对冲人性弱点。

数据统计反复证明一个朴素的结论：长期收益的主要来源是资产配置与企业盈利的分享，而非短线博弈。把精力放在理解生意本身，胜过紧盯盘面波动。