主动权益基金跑输指数？超额收益去哪儿了

一个让基民困惑的现象：主动权益基金整体表现不如宽基指数。这背后有多重原因。

一是费用侵蚀：主动基金综合费率显著高于指数基金，长期复利下差距可观；二是规模魔咒：部分明星基金规模膨胀后，调仓灵活性下降，超额收益摊薄；三是风格错位：近年结构性行情中，部分主动基金重仓赛道持续调整，而指数按规则自动新陈代谢。

对投资者的启示：主动与被动并非对立，核心仓位用宽基指数打底，认可基金经理能力的用少量仓位配置主动产品；考察主动基金至少看三年以上业绩与换手风格，避开风格漂移的产品。