央行11月2日起每个工作日开展隔夜逆回购招标 操作利率1.25%

一句话结论

人民银行10月30日公告，自2026年11月2日起每个工作日开展隔夜逆回购操作招标，采用固定利率、数量招标，目前操作利率为 1.25%，政策利率正式“换锚”至隔夜。

核心要点

• 常态化操作：每个工作日开展隔夜逆回购招标，成为主要政策利率；7天期逆回购调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，主要在税期、月末等流动性波动时点开展。
• 利率走廊同步换锚：原在7天期逆回购利率基础上加减点的其他工具（临时正/逆回购、境外央行类机构回购工具等），均调整为在隔夜逆回购利率基础上加减点，加减点幅度不变。
• 不是简单降息：中信证券测算，DR001 中枢或从 1.4% 切换为 1.25%；业内强调这是货币政策框架升级，操作期限与定价基准调整不直接等同于降息或加息。

市场影响

隔夜利率处于收益率曲线最短端，是各期限利率与金融资产定价的重要起点。常态化开展隔夜逆回购，有助于形成更明确、统一的短端利率定价基准，并由此向更长期限传导，提升流动性管理精细度。

相关背景可参阅：10月LPR连续17个月不变，贷款“定价锚”为何要变、10月LPR：1年期3.0%、5年期以上3.5%。

来源：本文数据综合自中国人民银行、中国证监会、新华社、证券时报、上海证券报、新华财经、北京日报、证券日报、财联社、Wind 等公开信息（详见各篇标注）。

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