基金追星要不得：从顶流基金经理跌落说起

基金市场从来不缺明星，但顶流基金经理的魔咒也屡屡上演：业绩爆发—规模暴增—风格钝化—业绩回落。追星的基民往往买在山顶。

这并非能力问题，而是规律使然：超额收益常来自中小规模的灵活操作，规模暴增后，交易冲击成本上升，策略容量受限；而基民蜂拥买入的时点，恰恰是基金经理风格的高光时刻，往往对应着该风格的高位。

更理性的选基方式：看重稳定的投资体系而非个人光环；考察基金经理穿越牛熊的长期业绩；关注产品规模是否与策略容量匹配；用组合思维配置多只风格互补的基金，而不是all in单一明星。