如果一个成熟房地产市场的房价收入比短期内突然变高，则需要警惕是否有货币超发、信贷泛滥在催生资产泡沫，或者有大量的海外资金流入房地产市场。这时房地产市场没有实在的新增居住需求支撑，房价暴涨体现的几乎都是资产泡沫。

　　再来看中国。不光城市化和工业化都没完成，市场远未成熟，当你看到两个家庭倾尽父母大半生积蓄为子女支付买房首付款的时候，就该知道：在我们这儿，2个人买的房子里，包含的可是6个人的收入。

　　房价收入比？在这个时候其实是个误会。

　　货币超发冲击物价、推高房价，引发通货膨胀，最大的受害者是国内消费者和购房者。日本的房价泡沫破裂起始于货币紧缩。超发货币是房价上涨的罪魁祸首。

　　很多国家和地区的房价等资产价格的上涨通常主要由货币超发引起，但货币超发并不一定导致物价和房价暴涨。

　　出口型经济主导的国家为了维持汇率稳定，保持出口顺差，会在出口受阻的时候增发货币，否则经济发展的速度会明显下降并影响国内就业。

　　但是，增发的货币并不是全部被一起投向流通领域，推高所有东西的价格。央行还是有一些方法降低它对消费品价格和资产价格的影响，推出对国内收紧银根的措施—提高准备金率和发行央票，把金融机构里的部分资金冻结，阻止它们流向固定资产形成资产泡沫，控制流动性，这些方法都能有效地对冲一部分货币超发的负面影响。

　　因此，货币超发是否引发通货膨胀还要看其他措施是否有效地控制了流动性。而且，从另一个方面看，即使推高了房价，对房屋产权人来说也未必有害。固定资产在对抗通货膨胀方面的作用还比较明显，如果你是有房的消费者，你是愿意看着存款贬值呢还是房价上涨呢？