导读：A股在政府出台若干救市措施后，连涨三日，昨日小跌，今日大跌。难道，救市是“搬起石头砸自己的脚”吗？

　　中国政府推出激进救市举措后，全球投资者纷纷开始逃离中国股市。一些基金经理称政府的措施令市场化改革受挫。
　　海外投资者已连续七个交易日通过沪港通将资金撤出中国股市，为去年11月沪港通启动以来持续时间最长的资金净流出。
　　包括瑞士GAM在内的一些基金管理公司表示，已将持有的A股股票平仓。
　　GAM投资主管Michael Lai称，中国监管部门搬起石头砸了自己的脚，先是允许规模数万亿元人民币的融资交易催生了巨大的股市泡沫，继而在泡沫破裂时进行干预，令之前的市场改革尝试付诸东流。该公司管理着1,300亿美元资产。
　　他写道，压死骆驼的最后一根稻草就是允许半数上市公司暂停交易，实际上将A股市场变成一个不能投资的市场。数百家公司现已恢复交易，但765只股票（占中国A股股票总量的28%）周二仍处于停牌状态。
　　里昂证券(CLSA)中国内地/香港策略主管郑名凯(Francis Cheung)称，意外的停牌将使全球投资者不愿买进中国股票。
　　他说，由于背负着信托责任，海外基金经理不打算积极投资A股市场，他们将缩减对A股的投资规模。
　　上证综指周二下跌1.2%，在连续三个交易日上涨后回落。在规模较小的深圳市场上，超过三分之一的股票仍处于停牌状态。深证综指周二上涨1.4%。上证综指和深证综指分别较6月份高点回落24%和32%。
　　过 去一年里，随着股市高歌猛进，加上外界越发憧憬A股将被纳入受到广泛追踪的股票指数中(例如MSCI明晟(MSCI Inc.)的指数)，海外投资者对中国股市的热情不断升温。但就在本轮抛售行情即将开始前，MSCI明晟表示，将暂缓把A股纳入其指数。许多投资者认为， 现在看来，北京的救市措施进一步降低了A股入选MSCI明晟指数的可能性。
　　在本轮大跌行情中，融资融券余额急剧下降，随后小幅回升，但在此轮反弹中基本持平。放松融资融券规定是中国政府的救市措施之一，但事实证明鲜有投资者愿意重新加大自己的风险押注。
　　GAM的Lai说，中国政府越来越积极的救市措施打击了海外投资者对A股的热情。他说，在上个月底中国央行降息的那一刻，他们意识到决策者已经失去控制，于是他们对大量的A股股票进行了平仓。从A股撤资后，GAM现在投资香港股市。
　　除降息外，中国央行还注入流动性以支持市场。中国政府还暂停了新股发行，要求大股东不得减持股票，并对涉嫌“恶意做空”行为展开调查。
　　一些基金经理表示，此类干预是投资中国面临的一个众所周知的风险。
　　BMO 旗下罗祖儒投资管理公司(Lloyd George Management)的中国股市主管Stephen Ma称，作为国际投资者，该公司可能不喜欢政府过多干预。但他也说，该公司从一开始就知道中国是国家计划经济，不是一个完全自由的市场；他们当初对于这点 并没有说谎。
　　与此同时，一些策略师再次建议买进A股，称在最近的抛售之后，一些优质股票被超卖了。
　　法 国巴黎银行(BNP Paribas)亚洲股市策略师Manishi Raychaudhuri上周四在一份客户报告中称，投资者不应忽视中国基本面良好的股票，以及有望从政府推出的众多政策措施中获益的股票。 Raychaudhuri写道，此轮大规模调整暴露出中国很多令人感兴趣的投资机会。（来源：华尔街日报）