五大任务之“去库存”

　　会议提出了去库存的任务：要按照加快提高户籍人口城镇化率和深化住房制度改革的要求，通过加快农民工市民化，扩大有效需求，打通供需通道，消化库存，稳定房地产市场;要落实户籍制度改革方案，允许农业转移人口等非户籍人口在就业地落户，使他们形成在就业地买房或长期租房的预期和需求;要鼓励房地产开发企业顺应市场规律调整营销策略，适当降低商品住房价格，促进房地产业兼并重组，提高产业集中度;要取消过时的限制性措施。

　　交行连平指出，与过去相比，今年中央经济工作会议首次提到“去库存”。去库存的重点在房地产去库存，房地产去库存将成为明年政策施展主要方向。连平预计明年将注重扩大需求，因此，一系列松绑楼市需求的政策，如降低首付、调整公积金政策、降低交易税等有可能会逐步出台。连平还表示，要看到房地产投资企稳的情况，至少要到明年三季度。

　　中泰证券罗文波认为，撤销房屋所有权限制+鼓励农村居民进城置业是中央应对“高库存”的两大新杀招，房地产“岁末年初”投资窗口或已打开。

　　中央经济工作会议对投资的启示

　　招商证券孙彬彬认为，短久期好于长久期投资，应该杠杆优先、控制久期;产业债选择上，继续突出流动性和杠杆能力，以短久期、中高等级债券为主。政策思路上，关注产业政策中的“制造强国”以及改革政策中的“推动改革落地”、“调动地方积极性”。预计明年制造业投资或将实现企稳，而地方政府积极性能否被“调动”对于经济增长的方向或许更为重要。

　　中泰证券罗文波认为，未来应关注稳增长概念下的房地产产业链+大金融、通缩预期释放流动性宽松导致的有色金属行情、前期滞涨且业绩稳定增长的消费白马股。