全球比惨 都因为中国?

　　蝴蝶效应是怎样开始的?汇率贬值反映的是一个信号，人民币资产吸引力不如从前了，反映的是实体产能过剩和股市大幅震荡，资本有了流出压力。

　　资本外流的时候，一般来讲会按照流动性由强至弱依次抛售，顺序是：存款——股市——债市——房地产。因此，股市作为流动性好的人民币资产，自然被抛售咯，这也是市场下跌的原因之一。

　　但这可能解释不了这么惨烈的下跌，也解释不了美股和全球其他资本市场的动荡，除此之外，还有更深层次的基本面。

　　专家分析，资本外流在基础货币层面，外汇占款流出会导致银行间资金面偏紧，资金面偏紧会影响到银行信用投放。实体层面，资本外流会导致银行存款来源减少，存款挤兑会导致如果没有央行宽松助阵银行可能不得不变卖资产(抽贷)来兑付，而央行因为干预本国汇市已疲于奔命，在汇率预期还不稳定的时候不敢贸然降准。

　　如果考虑到本来就已产能过剩严重，大量需要借新还旧的经济本来已经很脆弱，如果实体信用出现收缩，信用链条可能会出现崩溃，而这才是股市调整幅度如此剧烈的深层次原因。