以提振信心为主

　　《办法》规定，养老金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。根据国金证券首席策略分析师李立峰测算，扣除预留支付资金外，全国可纳入投资运营范围的资金总计2万多亿元，那么我们按照上限30%计算，则理论上养老金入市的极限值在6000亿。

　　张瑜也对记者表示，入市金额理论上限是1.2万亿左右，但实际上应该达不到这个值，因为不可能每项投资都能达到30%的上限，因此估计只有几千亿左右。对比目前A股市场的成交量来看，信心的提振作用大于资金的增量推动作用。

　　张瑜认为，以企业年金和社保基金入市经验来看，公布办法到确定基金管理机构要一年左右，之后从确定基金管理机构签署委托协议等，到实际开展投资还要3-6个月。因此她表示，短期以情绪提振为主，缓解市场恐慌情绪，恢复市场信心。长期来看，增量资金效应利好股市。养老险金作为长期资金，配置久期长，将有利于减少股市波动。

　　8月23日，国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》(以下简称《办法》)，《办法》明确：投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%;参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的;办法自印发之日起施行。

　　公开资料显示，2014年末国内养老金累计结存35645亿元，据测算，扣除预留支付资金，全国可纳入投资范围的资金总计2万多亿元。若按照不高于30%的比例，约有6000多亿元资金可进入股市。