股市为什么动不动就巨震?

　　有人说是因为杠杆没出清，有人说是市场没跌透。其实说白了，最根本的原因是市场信心太脆弱，一有风吹草动就有松动筹码，造成恐慌。而上周末证金公司公告护市行动告一段落，缺少“国家队”资金直接入市干预，难免又会引发市场对于维稳动力减弱的担忧。

　　近日市场表现也反映了这一点。国企改革等热点板块降温，又没有其它板块接力维持市场积极情绪。在市场心态本已处于谨慎状态并且权重股护盘不力的情况下，热点板块回调加大了失望离场情绪，保证金已经连续四周净流出。

　　在经历了连续7个交易日融资余额上涨后，最近两天融资资金再度撤退。8月18日大跌当天融资余额净减少205.06亿元，19日再度减少69.91亿元，从1.3892万亿元减少至1.3619万亿元。虽然融资余额撤离幅度不算大，但也说明了面对不明朗的后市，投资者的心态变得极度复杂。

　　与此同时，当前机构投资者持仓水平普遍仍然偏低，基金仓位依然处于低位。近一个月成立的106只新基金净值均在1元左右波动，说明并无多少资金入市;新基金发行也遭遇低潮，平均募集规模连续下降。

　　8月10日至8月14日，共有5只基金公告成立，平均募集规模2.6亿元，仅为7月底那一周10.4亿元平均募集规模的四分之一。

　　投资者信心缺失，存量资金的博弈格局就难以打破，在恐慌情绪的影响下，短期行情或者仍然存在惯性调整压力。不过从另一个角度来看，当市场信心阶段性过度悲观时，也就意味着股指可能已经处于阶段性超跌状态。一旦股指再次调整至相应的技术支撑位，那么仓位较轻的资金逢低进场参与波段操作机会的可能性也在加大。